十问十答：史玉柱回归后的一年，巨人网络游戏业务变成什么样了？

近几年行业环境剧变是游戏日报启动这一栏目的背景，我们发现，即便是头部大厂也受影响出现了方向性的变化，业内对一些公司的传统印象多数已经不契合事实了。十问十答会通过简单但关键的重点内容，带大家重新认识当下的游戏公司。

本期我们的记录对象为巨人网络。往期可点击公司名跳转：「腾讯」 「网易」 「世纪华通」 「三七互娱」 「宝通科技」 「创梦天地」

第一问 巨人网络做游戏赚了多少钱?

根据过去3年的财务报表，给巨人网络带来利润正增长的两大模块是主营业务利润、投资收益，因为非游戏相关业务在巨人网络的收入中占比不足1%，我们基本可以把“营业总收入-营业总成本”视为巨人网络靠游戏业务赚到的利润。

具体数据如下：

单从现有数据看，2023年全年的利润数据有望突破近3年的峰值。一方面，投资收益在上半年已达3.58亿，基本与2022年全年持平，预估2023年全年数值会恢复到5-6亿的水平;另一方面，游戏业务预估贡献利润上半年接近3亿，亦有望超过5亿。

财报中，巨人网络将Q2业绩的爆发归结于《原始征途》上线与各产品的稳定运营，因此，我们认为下半年巨人网络业绩关键在于《原始征途》能否保持稳定高水准利润。

第二问 《原始征途》给巨人网络带来了多少利润?

目前官方给出的数据是首月流水破3亿，上半年累计流水过10亿。

单计算利润比较难准确回答，但我们可以结合上线时间进行推测，2023年巨人网络的主推产品就是《原始征途》，该产品于3月24日上线，基本划分开了两个季度。

根据第一季度财报情况计算，游戏业务预估贡献利润为5100万，而H1游戏业务预估贡献利润为2.95亿元，即单Q2游戏业务预估贡献利润增加了2.4亿。考虑到《原始征途》上线前就投入了大量宣发费用，所以在第一季度的7天对利润的贡献大概率是负数，以此进行折中计算，我们认为《原始征途》在第二季度给巨人网络带来的利润增益在1.5亿左右。

下半年《原始征途》流水会出现自然下滑，但销售费用也会下降，因此利润表现有待观察。

第三问 哪些游戏产品在给巨人网络赚钱?

端游给巨人网络贡献了大概40%的流水。目前巨人网络还在稳定运营(近半年持续有相关动态)的端游产品有《征途》《征途怀旧版》《绿色征途》《征途2》《仙侠世界》《仙侠世界2》和《艾尔之光》。

手游方面，当前最重点产品为《原始征途》，前文有相关描述不再赘述。

其次是《球球大作战》，点点数据显示，今年8月份《球球大作战》单国内iOS渠道的预估流水过千万。2022年巨人网络针对《球球大作战》做了诸多资源倾斜，包括大量的联动、邀请杨超越代言，时隔6年举办品牌嘉年华等。

《太空行动》(海外版为《Super Sus》)叫好不叫座，尽管海外市场注册用户超7100万，但根据AppMagic统计的全球收入，过去30天该产品流水不足5万美元。

除了上述几款被巨人网络在财报重点提及的产品，目前巨人网络旗下还有《征途手机版》(腾讯代理)《征途2手游》《街篮2》《月圆之夜》等游戏。

第四问 下半年巨人网络有哪些产品计划?

下半年巨人网络有1款新品预计上线：《龙与世界的尽头》

在2022年财报中，这款游戏二次元放置养成游戏原计划于今年暑期上线，但并没有如期上线，2023年H1财报中也没有相关计划，9月初突然曝光计划在9月19日公测。目前TapTap上的预约用户数接近17万人，整体关注度偏低。

巨人网络称《龙与世界的尽头》将采取买量形式进行推广，但在大推前，公司会先行验证游戏的商业模型。

除了新品外还有几款重点产品曝光了新的计划：

1、《原始征途》在Q4推出正式版，根据史玉柱此前的描述，游戏上线后并不完整，要降低游戏学习门槛(扩大用户的年龄层与圈层)、加强社区运营以及对部分功能进行优化

2、《Super Sus》预计下半年在北美启动测试，未来在收入上可能带来良好的改善。

后续储备方面：

计划上线《原始征途》小程序版，目前不确定是否会在2023年内上线;

2024年4月推出《原始征途》华为HarmonyOS商用化版本;

公开了一款国战类储备产品《无主王座》，目标海外尤其是欧美市场;

《王者征途》已进行测试，是“征途”IP的H5游戏，在《原始征途》平稳后会推广;

另外还有一款面向全球的SLG产品暂无详细情况

第五问 巨人网络的游戏团队有何变动?

史玉柱出山：

史玉柱在2022年重新回到研发一线，主要关注产品《原始征途》，因其介入《原始征途》从去年10月份推迟到了今年3月份公测，暂不确认后续史玉柱是否还会关注更多项目。

吴萌离职：

原《球球大作战》制作人，后担任巨人网络联细席CEO的吴萌在2022年6月离职，吴萌曾在此前的巨人网络年会上直言投入了百亿研发，只做出了《征途》和《球球大作战》两款产品。吴萌是巨人网络年轻化管理的代表人物，除了他之外，2021年巨人网络还提拔了60多维90后骨干上业务一线，在各项目承担关键工作。

人才流失：

2022年，巨人网络研发费用对比2021年减少了约7000万，财报称该情况主要是因为报告期内研发人员成本下降所致。具体看研发人员变动情况，2022年30-40岁研发人员减少56人，30岁以下研发人员增加8人。按均值计算，这些研发人员的年薪基本在百万以上。

第六问 当下巨人网络游戏业务有哪些特点?

1、过度依赖老IP：目前巨人网络在营收上对《征途》、《球球大作战》两个IP的依赖性极高，准确来说是过度依赖《征途》。在这一路径上，巨人网络面临的主要挑战是用户年龄层渗透，《征途》IP在游戏主流用户中的认知度在持续下滑。

2、新品量少且无高市场预期：巨人网络在过去几年推出的新品数量较少，上文已提到《太空行动》并没有带来收入上的太多助力。而《龙与世界的尽头》市场预期也较低。《无主王座》是基于擅长的国战题材研发的产品，不过目前该类型游戏在海外市场并没有头部产品。去年8月份，巨人网络还关停了一个基于UE4开发的射击项目《Dead 4 Returns》。

3、海外寻求发展机会：巨人网络当下的策略是国内主推两大IP，而新品尝试通过出海获得更大的市场，《太空行动》与《无主王座》均是押注欧美。另外，巨人网络还成立了一个围绕Web3的海外品牌Ztimes，曝光有两款游戏产品正在推进中。

第六问 史玉柱对游戏业务有哪些新说法?

史玉柱出山后在公开活动中表示，《征途》和酱酒是事业不会卖。

史玉柱目前在巨人网络并没有“一言堂”，他说到原本还打算继续推迟《原始征途》的上线时间，但是团队里的人不同意，最后他服从了“多数人意见”。

史玉柱对游戏用户运营目标有了新的思考，他表示过去《征途》太关注重氪用户，没有考虑到非人民币玩家的生存空间，如今在产品设计上会更注重协调生态。

第七问 巨人网络目前在怎么用AI?

巨人网络对AI的拥抱度比较高。

史玉柱曾现身为AI的价值站台，称收购的Playtika就是在用AI来优化游戏，几年里收购的7款游戏平均每款每年玩家人数增长2-3倍，收入增长10倍。

他们与百度文心一言达成了合作，与阿里云共建AI智算平台。具体到巨人网络的应用上，据史玉柱所言，几乎所有的项目都在使用人工智能作为一个工具来研发游戏，不光是征途。

另外巨人网络组建了AI实验室，招聘行业AI方面专家，团队预计10-20人规模，负责公司 AIGC相关能力的建设、推动AIGC工具在全公司范围内各业务场景的普及落地。

第九问 Playtika卖还是不卖?

巨人网络持有的Playtika股份曾因有可能被卖出而成公司“重大正面影响”，但Playtika出售的计划未能落地，今年1月份巨人网络公告了交易终止。

今年5月的年度业绩说明会中，有投资者询问了该事项，巨人网络并未正面回答是卖还是继续持有。

第十问 巨人网络的市值表现如何?

近一年巨人网络的总市值最低值为148.99亿元，目前市值为249.21亿元，今年6月份其市值峰值为447.9亿元。

下一期我们将聚焦心动网络，欢迎持续关注。